新泰赛特电工(新泰赛特电工工资怎么样)

　　一、市场概况：

　　项目

　　做市转让

　　协议转让

　　合计

　　挂牌公司家数

　　476

　　2129

　　2605

　　当日新增家数

　　11

　　-6

　　5

　　总股本（亿股）

　　349.50

　　881.83

　　1231.33

　　流通股本（亿股）

　　169.73

　　272.59

　　442.32

　　成交股票只数

　　390

　　166

　　556

　　成交金额（万元）

　　43539.96

　　22488.45

　　66028.41

　　成交数量（万股）

　　4426.39

　　3178.14

　　7604.53

　　成交笔数

　　9702

　　1299

　　11001

　　资料来源：全国股转系统 （截止2015.06.23）

　　二、市场回顾:三板两大指数成交金额大幅上升

　　三板两大指数成交金额大幅上升。上周，三板成分指数与三板做市指数均有所下跌，跌幅分别为2.17%和2.70%。上周一到周四，三板成指与三板做市的日涨跌幅均不大，三板指数渐趋稳定，不过，上周五受到主板大幅跳水的影响，三板成指与三板做市分别下跌1.54%和1.41%，并且三板做市周二到周五出现四连跌。

　　成交金额方面，三板成指与三板做市的总成交金额均大幅上升。三板成指的总成交额为29.10 亿元，增幅高达30.85%；而三板做市的总成交额为17.79 亿元，较上上周增加44.35%。换手率方面，上周做市板块换手率震荡幅度加大，上周二换手率跌至0.32%，创本月新低；而上周四的换手率升至0.51%，为本月次高值。

　　上周，中国政府网发布国务院 大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见，加快推进全国中小企业股份转让系统向创业板转板试点，这一定程度上推高了三板交投热度，使得新三板成交金额大幅上升。

　　图1：三板指数走势与成交金额

　　（资料来源：全国股转系统、Wind）

　　图2：做市板块换手率

　　图3：各板块上周涨跌幅

　　（资料来源：全国股转系统、Wind）

　　三、估值水平

　　新三板较全部A股溢价率上升。截至2015年6月23日，全部A股和新三板市盈率分别为28倍和33倍。上周A股行情大幅跳水，引起A股估值水平较上上周下降12.5%，而新三板的市盈率则与上上周持平，由此导致新三板相较于全部A股的溢价率上升14.4个百分点至18.2%。

　　上周，中小板和创业板的整体市盈率均较上上周大幅下跌，分别为86倍和133倍，三板整体估值水平较中小板和创业板的折价率分别降至61.8%和75.1%。上周，做市转让板块和协议转让板块的估值水平也均与上上周基本持平，二者的市盈率分别为55倍和47倍。

　　图4：三板指数PE

　　（资料来源：全国股转系统、Wind）

　　四、新增挂牌公司简介

　　截止到 2015年6月23日，新三板挂牌公司共2605家，其中上周新增挂牌32家，新增挂牌数较上上周减少25家。新增挂牌公司绝大部分尚未披露 2014年年报，根据 2013年年报,32家企业的财务状况整体良好。共有12家公司营收过亿，占新增挂牌企业的比例为 37.5%，较上上周增加了 23.5%；其中万峰电力的营业收入高达7.82亿元，超过同期创业板的平均营收水平；营收规模最小的固泰新材仅为59.64万元，仅为所有新增挂牌企业的平均营业收入的 0.38%。共有27家公司2013年实现了正的净利润，占比为 84.4%；总计有13家公司净利润超过千万元。

　　成长能力方面:熊猫乳业、天鸿新材、圆融科技、海林节能、乐普四方、鸿普森6家企业的净利润增长率均超过100%，表现出较强的成长能力。

　　资产规模方面:共有17家企业资产总额过亿；其中万峰电力与正和生态体量较大，二者的总资产分别达到11.62亿元和11.36亿元，净资产分别达到6.26亿元和3.96亿元；而固泰新材的资产规模最小，其资产总额仅为827.71万元。

　　盈利能力方面:行业分布不同导致企业间毛利率水平差异较大，毛利率超过60%的有四家企业：明源软件、伏泰科技、确信信息、金智教育，这四家企业均属于软件与服务行业；而资本货物领域的赛特电工金和固泰新材的毛利率分别仅为9.85%、-2.15%；伏泰科技由于净资产总额较低，其ROE最高，为105.21%。

　　从价值链位置的划分来看:新增挂牌的32家企业中有20家处于加工、制造、组装环节，有9家处于研发、设计、创意环节，仅3家处于品牌、物流、销售渠道环节，位于价值链两端的企业占比为37.5%，较上上周的26.3%上升11.2个百分点。

　　图 5：上周新增挂牌公司财务数据

　　（资料来源：Wind 备注：（1）截止日期为2015年6月23日；（2）利润使用扣除非经常性损益归属母公司所有者净利润。）

　　图6-1：上周新增挂牌公司商业模式与主要看点

　　图6-2：上周新增挂牌公司商业模式与主要看点

　　图6-3：上周新增挂牌公司商业模式与主要看点

　　（资料来源：挂牌企业转让说明书.（1）截止日期为2015年6月23日。）

　　根据不同投资者的偏好，根据定量（财务）、定性（产业思维）、股东结构和二级市场比较设定五大方向的标的，仅供投资者参考。

　　（1）高景气行业：以产业思维寻找出高景气细分行业，包括铁路信号系统、出租车智能化系统、教育软件、高端核电用泵系统、合同能源管理、LED外延片与芯片、云通信管理平台、信息系统集成方案解决商、整体节能解决方案提供商，例如泰通科技、天禹星、金智教育、阿波罗、海林节能、圆融科技、讯众股份、鸿普森、乐普四方。

　　（2）稀缺标的：目前A股主板/创业板稀缺的7个细分主营领域，包括出租车智能化系统、高端核电用泵系统、环卫信息系统、商用密码服务、整体节能解决方案提供商、渔具、房地产管理软件；例如天禹星、阿波罗、伏泰科技、确信信息、乐普四方、中源欧佳、明源软件。

　　（3）转板潜力：参考创业板IPO的财务条件进行筛选： “1、发行人是依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司；2、最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元；或者最近一年盈利，最近一年营业收入不少于5000万元，净利润不少于500万元，且最近两年的营收增速均在 30%以上。净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据；3、最近一期末净资产不少于2000万元，且不存在未弥补亏损。”例如正和生态、光合园林、中源欧佳、海林节能、乐普四方、明源软件、天禹星、赛特电工、中绿环保、泰通科技、特别传媒、合海股份。

　　（4）财务优异：综合考虑2013年收入和利润成长性、2013年盈利能力，例如鸿普森、圆融科技、海林节能。

　　（5）强势股东：例如北国传媒、光合园林、天禹星、金智教育、海林节能、熊猫乳业、圆融科技、伏泰科技、正和生态、乐普四方、明源软件、特别传媒、蓝太平洋。

　　图7：上周新增挂牌公司投资策略之“高景气行业”

　　（资料来源：Wind. 备注：1、截止日期为2015年6月23日；2、利润使用扣除非经常性损益归属母公司所有者净利润。）

　　图8：上周新增挂牌公司投资策略之“稀缺行业”

　　（资料来源：Wind . 备注：1、截止日期为2015年6月23日；2、利润使用扣除非经常性损益归属母公司所有者净利润。）

　　图9：上周新增挂牌公司投资策略之“转板潜力”

　　（资料来源：Wind. 备注：1、截止日期为2015年6月23日；2、利润使用扣除非经常性损益归属母公司所有者净利润。）

　　图10：上周新增挂牌公司投资策略之“财务优异”

　　（资料来源：Wind. 注：1、截止日期为2015年6月23日；2、收入、利润和净资产单位为百万元；（3）YOY和ROE单位为%。）

　　图11：上周新增挂牌公司投资策略之“强势股东”

　　(资料来源：Wind. 注：1、截止日期为2015年6月23日；2、收入、利润和净资产单位为百万元；（3）YOY单位为%。)

　　五、新三板市场方向：转板还是分层？

　　事项：中国政府网发布国务院 大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见。其中，重点谈到加快资本市场创新。而 新三板的要点包括：加快推进全国中小企业股份转让系统向创业板转板试点。

　　意义：

　　加快多层次资本市场建设的长久之意在于为中国新的经济增长引擎提供动力，三大交易所竞争料将加剧。从目前的政策导向来看，深交所、上交所、以及全国股转系统已初步形成三足鼎立的态势。由于上述三个交易所并未形成实质上的行政从属关系，在简政放权的大环境下，预计三大交易所在中短期内大概率将形成竞争局面，各大交易所在企业上市中所履行的服务功能将日益强化。通过交易所的自由竞争为全国大量的中小企业提供良好的直接融资平台是政府的最终目标。

　　加快多层次资本市场的建设的中短期之意在于平抑中国各层次资本市场日益加剧的估值差异。当前，中国境内外所有上市公司总市值达到10.34 万亿美元，占全球总市值比重达到16.5%，与中国GDP 占全球的比重相当。但是，由于中国多层次资本市场建设进程的滞后，导致代表了中国新经济的公司多数谋求在海外上市。

　　目前，沪深交易所总市值为9.04万亿美元，仅占全球总额的13.16%。公认的观点是：（1）经过两年的估值修复，从市值规模的角度来看，中国股权市场的市值反映了其在全球经济中的地位。（2）但是，从市盈率估值的角度来看，在经历了爆发式上涨后，中国股市的市盈率估值体系已处于紊乱状态，而新经济的崛起以及多层次资本市场建设的滞后是造成这种差异的关键因素。随着中国金融深化和自由化的推进以及人民币国际化等战略举措的推进，中国若想提高其资本市场在全球范围内的定价能力，加快多层次资本市场的建设刻不容缓。

　　不管是转板还是分层，新三板年内再次出现整体估值的提升是大概率事件。从监管层的思路来看，加快多层次资本市场建设的举措包括积极研究尚未盈利的互联网和高新技术企业到创业板上市制度、推动在上交所建立战略新兴产业板以及加快推进全国中小企业股份转让系统向创业板转板试点。其中的核心要义在于加大代表中国新经济股票的供给。而随着注册制的落地以及未来三大交易所实质性竞争格局的形成，各资本市场即使在没有形成互联互通机制的背景下，估值向中枢回归的进程也是大概率事件。

　　当然，考虑到流动性以及成长阶段不同所导致的估值差异则另当别论。事实上海外市场的情况非常典型。因此，不管是转板还是分层，新三板整体估值的提升均是大概率事件。

　　分层将是新三板年内可期待的重要制度创新。首先，从导向上看，新三板已明确定位为全国市场、公开市场以及集中交易市场，决定了其并非是沪深交易所的预备场。在融资功能初步建立的情况下，加快投资功能的建设是重点工作。其次，从操作层面来看，股权分散度偏低是影响新三板流动性的关键问题。由于新三板是由场外市场演变而来，所以股东户数不足导致的流动性欠缺成为新三板与生俱来的短板。不过，随着市场的逐渐培育，新三板股权分散度提升的进程已经在加快。

　　目前新三板做市板块的每家公司的平均股东户数已达到66户，而根据不完全统计，新三板当前股东户数超过200 人的公司已接近57 家，而且该数据仍在快速提升之中。最后，从市场展望的角度来说，企业转板可能是在注册制尚未落地的背景下所做的过渡性制度安排。随着新三板自身的日渐成熟壮大以及未来交易所竞争局面的形成，新三板自身或将逐渐发展成具备高效融资能力以及多种转让形式并存的为成长型中小企业服务的证券交易市场。

　　（说明：招财猫新三板市场日报资讯内容均来自全国中小股份转让系统及公开资料）